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MLF降息+再融资落地,助力券商板块起飞,个股掀涨停潮

发布时间:2020-02-20 14:51    来源媒体:证券时报

券商板块20日盘中大幅拉升,截至发稿,天风证券、华安证券、国金证券、华鑫股份、东方财富、华林证券、华西证券、红塔证券、南京证券等涨停。

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综合券商分析来看:逆周期调节背景下政策持续宽松,再融资规则落地进一步强化证券行业持续受益资本市场改革红利释放的长逻辑。节后各期限逆回购及MLF利率依次下调10bps,今日LPR下调至4.05%,超节前市场预期。向后展望,货币政策预计将保持相对宽松的态势,此外资管新规有较大概率延期,部分区域地产相关监管要求有所松动,均有利于风险偏好提升。预计银行体系短期资金供给将阶段性增加,市场整体处于利率下行+流动性宽松环境中。当前券商日均成交额超8000亿元,两融维持在万亿以上,基本面处于景气区间。

此外,当前12家上市券商已发布2019年业绩快报,19家已发布业绩预告。从披露情况来看,上市券商普遍实现高增长,部分头部券商如海通、华泰、建投归母净利润增速超70%,多数中小券商净利润增速超100%。导致利润端放量的主要原因,一方面在于2018年行业触底带来的低基数,另一方面2019年交投活跃、科创板落地、两融扩容、市场走强,给券商经纪、投行、两融及自营条线都带来了业绩增量。从上周已发布1月财务简报的32家上市公司可比合并口径来看,1月营业收入、净利润分别同比增长4.55%、18.62%,利润端略超预期。

从业务操作来看,除投行、直投业务部分环节(如尽调、申报等)外,其余业务线上开展已基本实现。随着节后开市,证券行业基本完成复工。从业务内容来看,假期延长主要影响短期高贝塔属性的自营及经纪业务表现,投行业务影响滞后且相对有限。在近期监管层一系列逆周期调节举措下,节后交投活跃,大盘回调幅度有限,券商高贝塔业务开展实际影响小于预期。

个股方面,兴业证券建议关注2019年业绩超预期、估值仍处于低位的头部券商华泰证券、海通证券。流动性宽松背景下,建议积极关注经纪业务贝塔属性较强的弹性标的中国银河、东方财富。

中信建投证券指出,全年来看,头部券商发展空间仍值得期待。首先,2020年央行工作会议确立了“保持稳健的货币政策灵活适度”的目标,有助于资本市场资金面维持宽裕。其次,以深化资本市场改革12条为代表的改革蓝图陆续落地,为中长期资金入市保驾护航。随着证券业供给侧改革的持续深化,航母级头部呼之欲出,建议长线投资者首要关注中信证券、华泰证券、港股中金公司等头部券商,以及东方财富等精品券商。

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